月31日， 2020下半年业务合伙人总结会圆满落下帷幕后，东方高圣面向全员业务合伙人组织了一场由三位大咖主讲的知识分享盛宴。

PARTONE生物医药第三次浪潮-核酸药物时代

首先登台分享的是北京大学药物化学系副主任、博士生导师杨振军教授。杨教授长期从事核酸领域基础和应用研究，近5 年来以责任作者共发表论文34 篇，申请和授权专利15 项，其中国际PCT 专利2 项。

杨振军教授

杨振军教授分享的课题是《生物医药第三次浪潮-核酸药物时代》，他从核酸研究简史、小核酸药物研究开发以及研发中相关应用缺陷的解决思路及技术等多方面，系统阐述了核酸药物对当今医药技术发展的重要意义。专业的分享，深化了业务合伙人对生物医药领域发展趋势的认识。

PART TWO医药分析师眼中中国医药产业十年

随后，海通证券首席分析师余文心女士以《医药分析师眼中中国医药产业十年》为题，向大家分享了她所观察到的医药十年产业巨变。

海通证券首席分析师余文心

十年弹指一挥间。2008年，只有2家企业药品销售额超过100亿；到2019年，这个数字变成了22家。

余文心认为，从5年、10年周期看，对医药产业的发展而言，寻找出赛道好、护城河强、管理层优秀、治理结构完善的公司比较关键。1-2 年内值得关注的投资标的，包括：一是创新药、创新器械、创新疫苗等；二是医疗服务、血液制品、中药资源品；三是行业红利中能跑出差异化的公司；四是创新型商业模式，如互联网医疗。

从A+H医药股的市值变迁看，2009年只有一家市值过500亿元的医药公司，2015年只有一家市值过千亿的医药公司，而今天已经有20余家市值过800亿元的医药公司。具体看上榜公司十年中的变化，除了恒瑞医药、、一直在榜单外，2020年新增上榜的17家公司全是新面孔。她强调，在投资中最重要的是，判断五年后有哪些公司在榜、有哪些公司可能会消失。

要理解上述变化，首先要了解医药行业的特点。医药行业整体分为上游、中游和下游，上游是药品与器械，中游是流通环节，下游是第一、二、三终端，医保、商保与个人支出通过三个终端向上游进行支付，另外，还有做CRO、CMO及CSO的公司。

医药产业十年巨变始于2015年，这一年实施的供给侧改革改变了医药行业上游，使得创新企业不断增多，安全无效的高回扣药品渐处劣势，新药品种大量涌出，做外包产业链的行业也发展起来了，加上近几年国内外市场井喷，CRO/CMO公司有了更大的发展。下游方面，2018年开始的支付方改革引发巨大变革。2018年以前，中国的支付结构分为医保、商保与个人支出三部分，但彼时医保并无价格谈判权。2018年成立的医保局在医保方面有了谈判权，对第一、二终端的影响改变了上游的定价体系。

从更长的历史维度看待这些变化，改革雏形及大方向在2015年、2018年已经确定了。寻求好的投资机会时，在赛道、护城河、管理层及治理结构三点中，选择好赛道是第一要务。如今A股及H股市场中的龙头公司，共同特征都是在10年前选择了一个好的赛道。

从大的趋势到具体个股龙头的成长，余文心都分别做了详细剖析，给受众带来更多启发。

PART THREE《交易59条》进阶版

随后，东方高圣创始人陈明键先生为大家带来投行军规《交易59条》进阶版道、法部分的专题讲座。

东方高圣的创始人陈明键

陈总提到，绝大部分合伙人都亲身参与过《交易59条》的形成过程，应该说，《交易59条》从诞生之初到现在一直是东方高圣人集体智慧的结晶。

学习《交易59条》，不光是学如何做并购，实际上也是学习如何生活，学习在这个世界上如何与人相处，升华人生，开阔格局。

陈总把自己以往的并购案例和对行业的深刻认识融进课程，生动有趣的讲解，让大家再次领悟到交易的智慧与真谛。

新年伊始，新版《交易59条》也开始出版，精美的中国风插画配合精良的装帧，升级了这一宝典的质感。全体学员拿到新书后纷纷赞叹不止，强烈要求陈总签名，欢快的现场签名会结束后，新年培训圆满完成。培训有“完成时”，但东方高圣人对知识的孜孜不倦学习将一直“在路上”。